信心缺失，实质性违约在即58配资，股债双双暴跌。
作者 | 木盒
编辑 | 小白
11月26日晚，万科公告，浦发银行定于12月10日召开2022年度第四期中期票据（简称“22万科MTN004”）2025年第一次持有人会议，“为稳妥推进本期债券本息兑付工作，特召开持有人会议对本期债券展期相关事项进行审议。”
这向外界释放的信号是，万科的债务只能展期偿还了，本质上属于违约，现金流最终还是出现了问题……
今日万科A股低开5.09%，其实昨天下午就有征兆，万科股票和债券开始大跌。今早万科债继续暴跌，“22万科04”跌超41%，“21万科04”跌超36%，“22万科02”跌超28％，均触发盘中临时停牌。
这背后其实是一系列事件串联起来。
今年年初58配资，万科执行董事、总裁、首席执行官祝九胜被公安机关带走。
（市值风云APP）
深圳市地铁集团董事长辛杰接替接替郁亮出任万科董事长，成为同时掌舵深铁与万科的“双料掌门”。其上任后，深铁集团在2025年1月至9月期间，累计向万科提供股东借款259.41亿元，以缓解其公开市场债务压力。
然而，2025年9月18日，辛杰在深圳参会期间被相关部门带走调查。10月12日，万科公告其因“个人原因”辞去所有职务，其被调查原因市场普遍推测与其在深铁集团任职期间的项目运作、资金使用及对万科的巨额输血行为有关。
深铁集团也开始出现10年来的第一次亏损——2024年归母净利润-335.66亿，其中万科的投资损失成为重要拖累。
2025年11月12日的公告，更是成了压垮了市场对万科信心最后一根稻草，传递出深铁集团不再兜底的信号，其实无抵押贷款也不符合《企业国有资产法》及地方国资融资管理规范，所以深铁能提供的资金支持有限，且此类融资通常须提供抵押：
深圳地铁集团与万科签署《股东贷款及资产抵押框架协议》，约定未来三年内提供最多220亿元股东贷款，但此前已提取的197.1亿元未抵押贷款将纳入该框架。协议要求所有贷款必须有足额抵押品，且新增贷款额度仅剩22.9亿元。 此前万科已提取的197.1亿元贷款中，仅94.21亿元有万物云股票等抵押品，剩余部分需补足抵押。新协议要求所有贷款均需抵押，且抵押品需经股东大会批准。
接下来就是这次万科债券的即将展期，其实很多地产商的债务都需要延期甚至重组减少才能活下来，最近碧桂园和融创均取得重大进展。
比如2025年11月5日，融创中国96亿美元境外债务重组获香港高等法院批准，成为首家境外债基本清“零”的大型房企，整体偿债压力预计减少600亿元，每年节省了很多利息支出。
而万科的控股股东深铁集团原来作为无条件支持的刚性兑付，反而不利于万科的化债，所以这次深铁集团的增信要求以及万科债券的预计展期偿还，市场的理解就是万科最终可能也要走向像碧桂园和融创等的化债之路。
从这个逻辑来说，这正是今天万科股债双双暴跌的原因，特别是债券影响更大。
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